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在1990年代前期，日本經濟泡沫化，陷入崩盤、蘇聯解體，美國打贏冷戰，1991年又贏得第一次波斯灣戰爭，打敗伊拉克，對其實施經濟制裁。 美國減息2023 核心PCE平減指數月升0.2%，符合預估，月升幅比5月時的0.3%略降；年升4.1%，低於預估的4.2%，比5月的4.6%升幅明顯下降。 假設港元定存HK$100萬，定存息率原為4.00%、存期12個月，則一年原本可領利息HK$4萬；若定存息率調降至2.00%、同樣存期，則一年可領利息直接減半到HK$2萬。
美國減息: 金融市場
另一方面，利率高將令一般人傾向寧可把錢存在銀行安安穩穩地收息，而不願意冒險投資於股票市場，對股市造成壓力。 美國聯儲局於3月的議息會議再加息0.25厘，聯邦基金利率目標區間升4.75至5厘。 近期高於預期的通脹或可視為利好消息，但卻出現經濟增長轉弱之時。 有關過往滯脹期間的分析顯示，當增長放緩和通脹上升（即滯脹），股票普遍表現未如理想（圖２）。 至少在短期內，通脹走高局部源於關稅（這些關稅應會逐步減少）。 同樣，關稅對需求面造成衝擊，最終會在中期導致經濟出現通縮。
他估計，即使美國加息周期完結，亦沒有太大減息空間，加上避險需求持續，預料美元下半年會繼續偏強。 減息通常在經濟疲軟或陷入衰退時使用，其目的在於刺激經濟增長。 經濟緩慢，失業率上升，通脹壓力下降，這些都可能成為美聯儲考慮減息的因素。 美國減息2023 通過降低利率，企業和個人的貸款成本將減少，可能使他們更願意借錢進行消費或投資，進而刺激經濟活動。 另一個可能的原因是經濟衰退的風險，例如金融危機或全球大流行。 美國聯儲局於本港時間2023年3月23日凌晨公佈最新議息結果，決定加息0.25厘，是自2022年3月以來第九次加息，聯邦基金利率升至介乎4.75至5厘範圍，為自2007年底以來最高水平。
美國減息: 美聯儲2023年下次加息幾時?
投資者普遍預期中國經濟增速將在第二季度出現V型反轉，但隨著全球疫情惡化以及防控措施升級，中國經濟面臨的外部風險正在上升，經濟增速反轉的幅度可能受到壓制，對股票市場造成壓力。 美國聯儲局於9月再次加息0.75厘，聯邦基金利率目標區間升到介乎3厘至3.25厘，為2008年以來最高水平。 美國加息幅度已是連續第3次達0.75厘，收緊力度是上世紀80年代初時任主席伏爾克（Paul Volcker）重錘抗擊通脹以來最進取。 美國加息後，美股及港股在內的環球股市均大幅調整，究竟，美國加息對股市影響如何，當中應如何去理解？
當央行減息時，商業銀行的利率也會調降，投資人在銀行的存款獲利就會降低，便會把錢從銀行取出投入到市場上進行投資、消費，創作更高報酬。 近期歐美銀行危機爆發，3月時美聯儲加息25個基點，鮑威爾坦言曾一度考慮停止加息，導致市場押注美聯儲開啟新一輪減息週期。 據美國道富環球顧問公司和普信集團，皆認為美國減息會促使資金流入新興市場，因為新興市場的估值比其他市場低，經濟仍算強勁；此外，新興市場仍處於經濟開發的早段，企業仍有望繼續成長。 但這並不是絕對的，參考下圖美國聯邦利率(藍線)與金價(黃線)走勢。 當降息後，商業銀行的放貸利率就會降低，個人或企業的借貸成本也隨之降低，讓借貸者更願意借錢進行投資或融資。 兔年開年以來，中港通關的利好使各大銀行紛紛推出按揭優惠。
美國減息: 【美國減息】美國10年來首次減息成定局 減息周期下股市如何走？
當減息週期開始後，借貸利率就會隨之調降，對借貸人便是一大利好，相當於每月要繳還的房貸、車貸會略有減少。 就近期定期存款息率而言，香港各大商業銀行公佈的息率一改去年高息定存，紛紛跌破4%。 如果還想透過定期存款儲蓄的存款族，最好在正式降息之前把握高息定存的最後時機。 美聯儲本輪加息從2023年3月開始，截至2023年3月，已連續9次加息，累計加息幅度達到475個基點。 聯儲局每次議息都會重點參考美國勞工局每月發佈的CPI數據。 CPI數據被認為是觀察通脹情況的走勢，一般也被認為是通脹走勢。
2022年2月，俄烏戰爭爆發和中國清零鎖國造成的供應鏈短缺，正式觸發美國再度步入通脹高企時代，美聯儲進入新一輪加息周期以遏制通脹，本輪減息結束。 鮑威爾在2020年3月連續兩次緊急降息，分別調降50和100個基點，聯邦利率從2019年的1.50%~1.75%陡降至0%~0.25%，回到08年金融海嘯最嚴峻時期的目標區間。 儘管此時美國整體經濟空前蓬勃，他國卻陷入金融危機，從而引爆90年代末的對沖基金倒閉潮。 美聯儲首次進行預防性降息，分別在1995年、1997年、1998年、1999年進行異常式減息，避免金融危機擴散到全美。 美國減息 1990年代中葉以後，電腦進入人類視野，科技創新與製造生產大幅增長，大量高科技和互聯網公司進行IPO，牛市隨之而來。 電腦革命帶來新產業和新工作機會，帶動了經濟運轉，失業率始終低於5%。
美國減息: 美國晶片制裁衝擊 中國上半年半導體進口額年減22%
鑑於美股後市料持續波動，市場避險情緒推動下，金價理論上仍有上升空間。 只是由於金價下個阻力位高至2012年之1790美元水平，現時仍難判斷金價會升至甚麼水平。 美國再對上次上減息周期，則為2001年1月至2003年7月，期間儲局減息12次，將聯邦基金利率由6.5厘減至1厘。 相同時，在這段時期，美股亦有所下滑，整個周期道指跌近2成。 聯儲局更輕微調高今年美國經濟增長預測，由6月份的2.1%升至2.2%；明年的增長預測則保持2%不變。 免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。
當巿埸資金變少，企業及巿民的消費就會因而變少，公司盈利亦會下降，此時人民普遍就不會預期通脹大升，即是說會預期經濟增長放緩，而這預期則會在股巿中反映，股價一般會下跌。 【Now新聞台】美國第2季經濟增長加快，優於市場預期，美國銀行預期，美國經濟將於明年上半年出現輕微衰退。 瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele參考美國上周撥款500億美元抗擊疫情舉動後，美股即時反彈的經驗來看，市場對於緩解病毒傳播的針對性政策措施反應正面，但對減息等一般性措施的反應不佳。 事實上，聯儲局今次出手之前，CME利率期貨數據已顯示，市場預期聯儲局到6月會合共減息0.75厘。 如今聯儲局經濟觀惡化下，減息幅度和次數不排除會更大更密。
美國減息: 美國加息週期及時間表
但在目前情況下，通脹上升而長期通脹預期受壓，只會令孳息曲線趨於平坦，並很可能損害當局的公信力。 要談美國加息對股票影響，便要解釋甚麼是現金流折現估值模型（DiscountedCash Flow, DCF）。 這是市場普遍認為最準確的估值模型，即把上市公司未來現金流，折現到今年看是幾多錢，數式是用企業未來現金流，除以預期折現率。
- 在1990年代前期，日本經濟泡沫化，陷入崩盤、蘇聯解體，美國打贏冷戰，1991年又贏得第一次波斯灣戰爭，打敗伊拉克，對其實施經濟制裁。
- 美國6月個人消費支出強勁，但受聯準會（Fed）青睞的通膨指數升幅縮小，顯示消費轉強，通膨壓力減輕，經濟達成「軟著陸」的機率升高，也使聯準會進一步升息的可能性下降。
- 當央行減息時，商業銀行的利率也會調降，投資人在銀行的存款獲利就會降低，便會把錢從銀行取出投入到市場上進行投資、消費，創作更高報酬。
- 美國聯儲局於3月的議息會議再加息0.25厘，聯邦基金利率目標區間升4.75至5厘。
- 值得注意的是，由於按揭利率降低，許多借貸人會想要提前還貸！
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聯儲局官員對今年利率走勢的展望分歧，根據「點陣圖」，7名官員預期至年底應再減息一次，5名官員認為應該將利率維持在現水平。 美國今年餘下時間會否減息仍屬未知之數，但幾乎可以肯定的本港銀行不會跟隨減息，滙豐中午亦已率先公布維持最優惠利率不變。 【Now新聞台】美國聯儲局加息0.25厘，本港隨即有銀行跟加，滙豐銀行及中銀香港上調最優惠利率(P)0.125厘。 金融管理局預期，高息環境將持續一段時間，呼籲市民小心管理風險。
美國減息: 美國加息對股市影響丨加息對什麼股票有利？
當基準利率下降，借貸成本減少，將有助於鼓勵消費和投資，由此帶動經濟活動。 歐元區成長疲弱和通膨降溫，有望減少ECB在9月會議升息的可能性。 裕信銀行（UniCredit）經濟學家尼爾森說，ECB過去一年大槌政策的傷害，現在才開始浮現，隨著劇烈緊縮對實質經濟的滯後效應湧現，情況只會更糟。 一樣在28日出爐的密西根大學7月消費者信心指數終值，從初值的72.6降至71.6，但仍高於6月的64.4；消費者預期指數從前月的61.5升至68.3，當前經濟狀況指數從69升至76.6。 整體而言，美國消費者信心上升的主因，也是通膨持續放緩以及勞動市場穩定。 問及他對美國的減息預期，較市場看法來得更早出現，他解釋指：「無一個政府想經濟衰退硬著陸，估計美國會寧願選擇容許通脹慢慢回落，在經濟及物價上取得平衡」。
911事件爆發後幾天，美聯儲緊急降低利率，承諾向市場提供大量的現金流，隔年發表聲明，認為美國經濟存在高度不確定性和地緣政治風險。 隨著全球經濟發展緩步朝「高原期」靠攏，市場上出現不少聲音看好，接下來聯準會將一路按兵不動（停止升息）到年底，不過由於美國目前才剛升息1碼，因此仍有不少投資人持保守意見，並擔心再冒出其他變數。 對此，金寶（2312）總經理陳威昌則認為，今(2023)年已到了升息的末期，許多調查都顯示全球經濟已處在「高原期」，相信景氣即將回穩。 由於香港是全球重要的金融中心，美國的減息政策也會影響香港的金融市場。
美國減息: 美聯儲本周議息 渣打料美國利率近見頂 港銀今年不再加P息
不管未來聯儲局貨幣政策如何，是次減息意味著，此前的美國加息周期正式告終。 當然，聯儲局的隔夜利率對銀行間其他期限，如一個月、三個月、六個月、一年、二年......的借貸利率的決定有巨大影響力，投資者及投機者通過自己對將來聯儲局加息減息的預測而決定其他期限的利率。 拉里達指，3月減息，或者至少在3月份的議息會議上強烈表明減息將至，均是有道理的。 他又指，經濟動態可能會發生變化，若通脹放緩速度加快，會帶來提前減息的預期。 另一方面，若價格壓力持續，可能會將減息推遲到明年更後的時間。
美國的企業稅率為21%，但許多大企業通過結合各種稅收減免來減少其實際納稅額。 美聯儲主席柏南克在2014年卸任後，歐巴馬總統指派葉倫(Janet Yellen)上台，在職期間2014年至2018年，卸任後擢升為美財長。 2018年起，由川普總統任命鮑威爾(Jerome Powell)上台至今。
美國減息: 減息2023│減息的影響
評級機構惠譽將美國信貸評級由「AAA」下調至「AA+」，評級展望由「負面」調整為「穩定」。 下調評級，因為預計美國未來3年財政狀況將會惡化，政府債務負擔加大，今年將錄得財赤。 陸庭龍說，美國債務規模龐大並非一朝一夕，隨著聯儲局過去1年多激進加息逾5厘，當地政府債息支出亦可能升至天文數字。 但目前美元地位難以扭轉，因為市場未有安全的替代品，相信美國財政不會急速惡化。 他又說，金融市場未有對評級下調有太大反應，加上聯儲局未有再提及衰退憂慮，認為惠譽的看法與主流有落差。
他續稱，受到疫情困擾，預計澳元及紐元未來會繼續受壓，因為當地央行仍然有很大減息空間，故相信要到各國減息周期完結，相關貨幣才會有望轉強。 美聯儲貨幣政策轉向，也有機會引來更多國家效仿，出現全球競爭性寬鬆貨幣政策。 7月以來，韓國、烏克蘭、南非、印尼、土耳其等國已先後宣布減息，歐央行也暗示或在9月開始減息和買債計劃。 美國是次宣布減息，將令全球經濟體減息的步伐再度加快，全球貨幣供應大增，流動性再氾濫。
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聯儲局今年底可能加息至4.4厘，明年底至4.6厘，遠比6月的預測高，料2024年前都不會減息。 下表為本輪美國加息週期的各次議息結果與利率變化、本輪美國加息時間表。 本輪美國加息從2022年3月開始，已連續加息11次，為22年來之最。 恒生又稱，雖然前景仍存在不確定性，但恢復通關後，商業及消費活動增加，有助推動區內經濟復甦，對大灣區未來前景及增長充滿信心。 受惠於市場利率上升，恒生上半年淨利息收入按年增長42%至逾151億元，淨利息收益率升62個基點至2.09%，淨服務費收入則跌近3%。
如果今年美國減息成定局，按揭息率料加速回落，準買家購房意願飆高，則樓價上漲可能性大增。 美國減息 根據香港金管會隨美聯儲調息的規律，如果美聯儲下次降息，香港金管局也降息，那本港各商業銀行便會遵循金管局的指導利率，從而調降存款息率，那麼直接受影響的就是存款族群，包括固定儲蓄者和退休人士。 美國減息 美國減息 美國加息時間表2023｜美國聯儲局宣布7月議息結果，本月加息25個基點，聯邦利率上調至5.25%-5.50%，是22年最高；香港金管局表示同步跟進加息25個基點，利率來到5.75%。
美國減息: 美通膨降溫 6月PCE平減指數月增0.2% 消費支出強勁
市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。 而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。 本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。 整體消費支出（PCE）平減指數比5月上升0.2%，符合預估，月升幅略高於5月時的0.1%；比去年同期上升3%，符合預估，但比5月時的年升幅3.8%大幅縮小，且是兩年多來最低，主要是由於去年的比較基期偏高。
另外，美國勞工部同日表示，衡量勞動力成本最廣泛的指標就業成本指數（ECI），第2季上升1%，低於預估的1.1%，也低於第2季的1.2%升幅，是兩年來最低升幅。 估計是直到明年年中，美國累計掉頭減息幅度達1厘左右後，港銀會有條件開始下調P息。 他預計今年下半年美國將減息兩次，每次0.25厘；明年全年將減息四次，幅度同為每次0.25厘，即兩年合共減息1.5厘。 就亞洲新興市場而言，主要由大陸帶動，較少受到外圍影響外，上證指數、深證指數、富時中國A50指數均被納入國際主要指數，加上中央繼續採取刺激措施，有利於後市。 在各國貨幣當中，可特別關注的是人行減息，進一步壓低人民幣匯率。
曾繼志認為，港元拆息抽高，主要受全年結時相關的港元需求上升所推動；不過現時美國加息周期已經進入尾聲，相信港元拆息難復之前強勢，估計今年將會徘徊在3厘左右水平浮動。 港匯方面，近期港元兌美元徘徊約7.82水平，他相信在利率走勢推動下，港匯短線有機會貶值至7.84至7.85水平。 今次儲局減息，主要是由於中美貿易戰持續，對美國企業盈利的影響浮面，而美國經濟數據亦有轉弱趨勢，儲局減息以應對經濟衰退的風險。 從以上兩次減息周期可見，美股於減息期內均現跌市，期內港股亦跟隨下跌。
美國減息: 美國減息｜美國議息2023時間表
金融海嘯之後的美國進入較為溫和的經濟成長和通脹期，聯邦利率幾乎維持在零利率的最低目標區間。 2015年起葉倫才首次加息，此後每年穩步加息以適應美國緩慢的經濟增速。 葛林斯潘果斷開啟僅一年的減息週期，提供市場流動性現金的刺激方法，防止市場繼續下跌，稱為「葛林斯潘對策」(Greenspan Put)。 但在隔年由於PCE從3.75%上升到4.75%，上升一個百分點，美聯儲開啟為期一年的加息。 不論是美國CPI或美國調息幅度，各大媒體或相關機構通常會從1982年起計，原因是1980年美國進入「大滯脹時代」，CPI達到14.6%。
在聯滙制度下，香港的息口走向跟隨美國，不能因應自身經濟需要定決定貨幣政策。 當然，美國減息與否只反映儲局對當地經濟的評估，理論上與本港經濟狀況無關，本港銀行只能按拆息等市場條件決定是否跟隨。 港銀定存競爭加劇，以及在6月至9月份數度上調按息及縮減按揭優惠，分析相信主要反映資金成本上升，以及銀行對樓市前景審慎，加按息反映按揭業務的風險溢價上升。 香港實行聯繫匯率制度，美國利率升跌會影響港元供求，所以理論上香港息口應該跟隨美國變動，以保持港元匯價穩定。 但有時候美國和香港的經濟發展並不一致，所以美國加減息時香港未必跟隨。 聯儲局前副主席拉里達（Richard Clarida）認為，鑑於經濟軟着陸的情境，加上儲局有信心可以控制通脹，市場押注美國將在明年3月減息是可以理解的。
1979年，卡特總統任命沃爾克(Paul 美國減息2023 Volcker)擔任美聯儲主席，在職期間1979年~1987年。 此後的8年間，沃爾克治下的美聯儲一改原訂目標，採取嚴厲的貨幣緊縮政策，蓄意製造了場經濟衰退以讓物價下跌，經常大幅加息，然後大幅降息，再大幅加息。 免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。
