因為隨著到期時間（Time until 孳息率倒掛2023 debt matures）的延長，投資的風險會增加（時間風險），所以長期美債的收益率（Yields on debt）較高，即債券孳息曲線會呈現上圖的走勢。 即是短期債券孳息率較長期債券孳息率高，反映經濟有可能出現衰退壓力。 對於仍然致力於殖利率曲線倒掛傳統解釋的人，這個加息周期的規模是不容忽視的。 他們認為，隨著銀行削減對公司和消費者的貸款，經濟痛苦將開始加劇。 早在1980年代就確定了倒掛曲線預測性質的杜克大學教授Campbell Harvey可能是其中發聲最有影響力的人。 美國5年與30年債息昨一度出現倒掛，為2006年以來首次，引來市場關注。
另，透過觀察一九六八年至今，出現三個月與十年期美債殖利率曲線倒掛後的一、兩年內的經濟表現，曾成功預測七次衰退，只有一次失準。 債息與債價是相反的，當投資者對美國組濟失去信心，或市場面對一些經濟危機的時候，市場預期短期美國加息的機會減少，有可能出現貨幣寛鬆政策，如量化或減息，投資氣氛審慎保守，資金離開短債到長債市避險。 「倒掛」現象意味投資者認為美國利率將見頂，並預期美國經濟轉差，將迫使美國聯儲局的貨幣政策，由全面緊縮的加息周期，轉變為減息周期，所以長期利率就會低於短期利率。 市場經常誤解，用較短期債息比較，例如5年債息比3債息就判斷市場出現衰退現象，就有點言之尚早。 普篇經濟學會運用10年債息與2年債息比較，或者10年與3個月債息比較等。
孳息率倒掛: 殖利率曲線倒掛警鐘猛響 美國經濟會衰退嗎？
日經報道稱，進入8月後，在被稱為G10的10個主要國家之中，美國、英國、加拿大、瑞典、紐西蘭5國的2年債的利率超過了10年債利率。 5國同時出現利率倒掛，是可通過QUICK追溯數據的2005年以來首次。 孳息率倒掛2023 即使是在次貸問題導致信用風險擴大的2007年5月，也僅僅是4國同時發生長短期利率倒掛。
當短債孳息上升並超越長債孳息，債息曲線將出現「倒掛」，反映投資者預計未來通脹走低，出現經濟增長放緩的先兆。 一般而言債券到期日愈長，孳息率便會愈高，因為鎖定資金的時間愈長，靈活性愈低，因此風險較高，便需以較高息率吸引投資者。 但當市場憂慮經濟將會出現衰退，短期債便會出現沽壓，從而以較高的息率吸引投資者入市，債息便出現倒掛，因此債息倒掛向來被市場解讀為經濟衰退先兆，當中最具指標性的是2年期和10年期債息倒掛。 一般來說，由於持有期較長，資金被鎖死較耐，面對的風險較高，所以投資者會要求更高回報來補償風險。
孳息率倒掛: 孳息率曲線倒掛
帛琉籍貨櫃船「天使輪」廿一日船身進水傾斜沉船，導致上千只空貨櫃落海，不僅影響航道安全，近五百噸油料近日也出現漏油危機，影... 高檢署公訴件察官指汪家人帳戶有孳息、信託投資股利、債券利息，扣押前帳戶本金確有間接利得產生。 檢方並指最高法院確定判決沒收本金4億8719萬美元，汪家人未履行歸還犯罪所得佣金義務，仍在海外保有犯罪所得、持續收孳息，並指因部分計算有困難，要用估算的，請合議庭駁回8人抗告。 對有些人來說，如果你撐得過空頭，那也許完全不調整也沒關係，市場許多標的即使空頭之後仍長期向上，而對大部分人來說，做好資產配置，無須調整或僅作一部分的微調，這樣其實就足夠了。 倒掛的期間短則數月、長則達數年，有些倒掛現象僅持續了幾個月， 像是1978年發生的那一次，一直到1982年才結束。
特偵組（已廢除）聲請單獨沒收拉法葉購艦案、已故軍火商汪傳浦藏於海外的犯罪所得案，最高法院已裁准4億多美元，但對部分孳息計算仍發回台灣高等法院。 高院更二審今判准沒收孳息4億2958萬美元及各扣押帳戶最新現值之日後至執行為止的孳息。 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。 歡迎追蹤我們在 Facebook、Instagram、YouTube 等主要社交媒體平台上的帳號，以獲取最新文章、和影片。 在進行投資行為前，您應考慮自身的財務狀況、投資目標、風險承受能力。 投資有風險，請在您承擔風險的範圍內進行投資，適當地尋求獨立專業投資意見。
孳息率倒掛: 收益率曲线
到3月份，隨著銀行倒閉潮出現，曲線倒掛程度達到1980年代初以來最極端水平。 孳息率倒掛2023 但後來即使銀行業情況企穩，市場焦慮情緒消退，10年期殖利率仍然穩定處於2年期殖利率下方。 美國2年期國債孳息率高出30年期達35基點 據彭博社報道，在本周公佈的美國消費者價格通脹數據超出預期後，短期利率繼續攀升，之後升至本世紀未曾見過的水平。 9月15日兩年期國債利率比30年期國債利率多達35基點，導致孳息率曲綫倒掛超過8月。 美國孳息曲線用作標示信貸質素相同的債券孳息，在正常情況下，短期債券在圖按上處於左方，長期債券則於右方，不少人視之為未來經濟表現的重要指標，常用於比較2個月、2年、5年、10年及30年期美國國庫債券。
日本央行表示，目標是靈活地控制孳息率曲線，10年期國債孳息率目標維持在0%左右，但表示0.5%的孳息率變動上限只是一個參考點，而非硬性限制。 該行將在每個工作日以1%的利率購買10年期國債，此舉實際上將其容忍度進一步擴大了50個基點。 孳息率倒掛 據Bianco Research統計，當10年期和3個月債息連續10日出現倒掛，美國在稍後時間均會迎來衰退，以過往7次衰退為例，平均滯後311日。
孳息率倒掛: 收益曲線倒掛
以上數據最關鍵的，是倒掛固然相當準確，惟經濟衰退不會立刻來臨，事實上，在上一次衰退期前，倒掛首見於2006年1月，表內訊號是確認於2006年8月，惟美股道指卻是在2007年10月才真正見頂。 即使就業成長放慢，消費者信心強大，勞動力市場仍然強韌。 與此同時，6月不包括食品和能源的消費者價格指數(CPI)年增幅為4.8％，為2021年以來的最小增幅。
其餘4次，分別是2000年3月的科網泡沫爆破，以及1989年、1980年及1978年的經濟衰退。 然而，若孳息曲綫愈趨平坦，甚至進一步扭轉至倒掛時，則顯示短期利率高企，資金蜂擁長年期債避險壓低長息，金融體系的借短貸長會受到衝擊，甚至乎會窒礙流動性，這往往亦是股災、經濟衰退的前置條件。 紐約市尾盤,兩年期債券孳息率上漲6個基點至4.83厘,盤中曾觸及4.88厘。 利率掉期已完全反映市場預期聯儲局將於本月加息25基點,將聯邦基金利率目標範圍上調到5.25至5.5厘。 在每周首次申請失業救濟人數意外下降之後,美國國債再次疲軟。
孳息率倒掛: 債券殖利率倒掛怎麼看？
同時短期需求相對小，債價下跌，推高孳息，一條「倒掛」或者可以形容為反轉的孳息曲線就出現了。 孳息率倒掛 殖利率曲線倒掛來自於投資人對於未來經濟前景預期不樂觀，為保全資產傾向於避險，尤其擔心熊市可能到來，認為長期公債是個較安全的避風港，免於受到股市下跌的影響，且在利率下降時具有升值的潛力。 在投資人對於長期公債需求大增下，導致長期公債殖利率下降，殖利率低於短期公債的利率，形成了殖利率曲線倒掛的現象。 市場一直把美國孳息曲線視為未來經濟表現的重要指標，常用於比較兩個月、兩年、五年、十年及三十年期美國國債。
- 2017年7月，香港銀行同業拆息的短年期部分也短暂出現了倒掛[11]。
- SEI Investments 的首席投資官Jim Smiegel表示，疲軟的經濟和萎縮的通脹預期會削弱債券的固定價值，可能會導致該兩者的債息收窄。
- 平緩向上而在長年期端趨向平坦是收益率曲線最典型的形態[1]。
- 2年期國債孳息率最新報2.37厘，10年期國債孳息率則報2.51厘。
- 舉例來說，現時2年期美國國債孳息率為2.71%，5年期國債孳息率為2.69%，息差約-0.02%;而更具指標性的10年期和2年期國債息差僅0.14%。
從投資的角度來看，我們提倡投資者在投資組合配置優質公司——即具有強大品牌和市場定位的獲利企業。 其實投資者可專注於更高質量的信貸將減少平均投資組合息差波動，尤其是在收益率曲線較為平坦的環境下。 孳息率倒掛2023 另外，加息預期的上升導致3至5年存續期看起來最具吸引力（收益率曲線最陡峭的部分）。
孳息率倒掛: 【新聞智庫】孳息率倒掛 經濟衰退先兆？
過去兩周，儘管經濟數據強於預期，但2年期和10年期殖利率差已經高達一個百分點，逼近年內峰值水平。 殖利率曲線上其他部分也深深倒掛，包括3個月期和10年期殖利率之差，這是Harvey研究的重點。 該文衡量債券市場和股票市場中包含的相關信息，以預測實體經濟活動的增長或衰退。 本質上是一個預測模型，不單預測實體經濟的增長方向，以及預測其幅度。 與票面息率不同，持有債券至贖回期限所得全部利息收入的回報率，才稱為孳息率，反映了債券的實際回報率。 債券的實際孳息率，取決於買入債券的價格，所以可能高於或低於票面息率。
利率的倒掛還波及歐洲，在英國，進口的能源的價格上漲，通貨膨脹率超過10％，因此英國的2年債利率進入8月後持續上升，創2008年以來新高的3%大關近在眼前。 瑞典央行也提出了把現在0.75％的基準利率提高至接近2％的想法，長短利率倒掛的狀態將持續下去。 一般而言，年期越長收益率就越高，即收益率的斜率為正值，曲綫從左到右向上傾斜，預示着通貨膨脹和經濟增長，這是健康的曲綫狀態。 相反，當年期較短的收益率比長期的還要更高的時候，孳息率曲綫的斜率為負值，曲綫從左到右向下傾斜，也就是上面所說的「倒掛」狀態，這也是經濟衰退的預兆。
孳息率倒掛: 孳息倒掛定義
如果以美國公債十年期和一年期的利差來看， 在過去的50年來共發生了7次殖利率曲線倒掛，每一次的倒掛剛好都與後續的經濟衰退相關。 然而殖利率曲線倒掛時，長期債券的風險溢價不見了，短期債券投資反而有更好的回報，投入長期投資者蒙受損失。
長期以來，收益率曲線的走勢一直被認為是經濟萎縮的「危機先兆」。 孳息率倒掛2023 尤其是10年期與2年期美國國債（UST）之間的收益曲線傾斜率，自1957年每次衰退以來，一直是金融史上最可靠的衰退指標之一。 孳息率倒掛 然而，這孳息曲線在2022年第一季末跌至負值區域，不過只維持兩個交易日。
孳息率倒掛: 殖利率曲線倒掛是凶是吉 美債觀察人士給出另類解讀
據彭博社報道，美國2年期及30年期國債孳息曲綫達本世紀最大倒掛水平，短期國債利率超過長期國債利率的情況，即「利率倒掛」也稱「孳息率曲綫倒掛」，這通常被視爲經濟衰退的信號。 在中央銀行為了遏制通貨膨脹而不斷推進加息的背景下，經濟衰退的風險正在加強。 美國聯儲局今年已經加息1.5厘，包括5月加息75個點子，錄得美國自1994年以來的最大加幅，而市場預計6月還會再加息75點子，反映於短期利率的攀升。
雖然，2年期對10年期基本上最受市場關注，但其實許多經濟學家和美聯儲官員更傾向於關注3個月和10年期債息之間的差距。 這些研究人員表示，假如未來是不確定的話，兩者的關係更顯著地反映近期利率與合理時間點之間的差異。 2年期和10年期的倒掛同樣意味著經濟的暗淡前景，亦可能代表美國聯儲局要提高短期利率的決心，令緊縮趨勢有所加劇。 由於短期利率的上升，對一些需要短期周轉的個人及企業壓力會很大，因為短期利率成本上升，甚至借不到錢，
