D、第一个字母，代表这个投行针对这个资产发行了多个行权时间相同牛熊证，但行权的条件不一样(比如行权价格)，用字母等来区分。 第二，牛熊证与窝轮、期权最大的区别在于牛熊证具有强制回收机制，一旦追踪的相关资产价格触及约定好的收回价，有关的牛熊证会被停止买卖，强制收回。 对于牛熊证的操作，不论是做短线，还是中线，都要优选正股，算好安全边际，尽可能要去分析收回价是否落在某根关键趋势线下方，或者收回价是否位于某个历史安全分位数下方。 牛熊证最大的风险是会被强制回收，这也是牛熊证区别于窝轮的关键。
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「熊二」的反彈浪可能持續數星期至數個月之久，在經歷這種短暫樂觀過後，投資者發現各公司盈利或實際經濟都在收縮中，如公司業績倒退、財政困難、停牌清盤等消息接二連三地出現，整個經濟陷入極度不景氣中。 道氏理論是由《華爾街日報》及道瓊斯公司創辦人查理斯•道提出的一個理論。 簡單而言，該理論認為股市與市場的經濟表現掛鉤，而且升升跌跌皆有一個週期，每個週期由3個階段組成。 現在就由萬賢按自身的理解描述一下何謂牛一、牛二、牛三，以及熊一、熊二、熊三。 除了上述之外，還有些說法是基於傳統習俗象徵，例如牛在歐美文化中是財富、力量與希望的象徵，牛角向上，象徵把股票市場往上頂。
若投资者长期看好正股，可以选择到期日较长的认购权证（超过1年），若只是短炒可以选择3-6个月的中期权证。 身处牛熊市中，关于何时是牛市、何时是熊市，投资者和专家的说法各有不同，但有一点我们是可以明确的，在牛熊市彻底调转后，趋势稳定后我们就可以清楚的进行分辨。 整個「熊三」歷時約半年至一年，但跌幅是整個熊市最大最急的，跌幅可達40%至70％。 但同時，有遠見的投資者已開始有耐性地作出選擇性吸納，市場這時正處於黎明前最黑暗的時刻，很快地黎明又會再次出現。
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換言之，槓桿比率愈高，風險便愈大，潛在回報也愈高。 牛熊證的行使價愈貼近相關資產值，牛熊證的風險便愈大，潛在回報亦愈高。 但當然，若行使價貼近相關資產價格，則相關資產價格觸及收回價導致合約終止的機會亦較大。
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- 此外，要提醒讀者的是：牛市和熊市會交替出現，維持期間比較長的或許可以稱為大牛或大熊，維持期間短一點的可稱為小牛或小熊，但所謂當局者迷，身在股市的投資人，多數時候我們往往很難分辨究竟是處於牛市或熊市中。
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相反，當R類熊證被收回時，其剩餘價值為行使價減去根據上市文件條款釐定的結算價之正差額。 熊證的結算價不可高於相關資產在強制收回事件後至下一個交易時段內的最高成交價。 炒牛熊 然而，若出現結算價觸及或超越行使價此最壞情況，則可能沒有任何剩餘價值。 高盛明確規定所有獲准使用閣下個人資料的高盛集團成員公司、職員及第三方，均須遵守高盛的保密責任。 炒牛熊 炒牛熊2023 為作下文「個人資料的可能用途」所載之用途，閣下的個人資料會在高盛或任何使用者就此認為適宜的任何國家（不論香港特別行政區境內或境外）處理、保存及轉移或披露。
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牛證好比窩輪裏的Call輪，用來看漲相關資產，至於熊證則好比窩輪裏的Put輪，用來看淡相關資產。 炒牛熊 股价是一直波动的，如果上涨中一出现下降趋势就担惊受怕，马上就想卖了，那可能一直都在重复不断的买卖，观察K线走势，只要5天均线不与11天均线产生死叉，就请大胆的持有吧。 牛市和熊市并没有明显的绝对界限，牛市和熊市间还存在着一个震荡市，也就是我们常说的猴市，猴市时市场处于长时间的波动中。 牛市和熊市都是一个长期持续的趋势，在欧美等成熟金融市场，牛熊市转换通常在一年左右，而中国市场的牛熊转换则较为迅速，一般在半年左右。
涡轮作为小众的投资品，可能很多的投资者之前并没有听说过或者接触过涡轮。 咋一听到这名字，可能就会想到汽车里面的涡轮，毕竟现在很多车子都配有涡轮增压哈。 “涡轮”二字是英文Warrant音译过来的，英文单词warrant字典解为“执行令; 授权令; (接受款项、服务等的) 凭单，许可证; 依据。 知道了有这么厉害的投资品，那么只要我能判断当前的市场是处在牛市还是熊市，顺势操作买卖看涨看跌涡轮不就可以轻松赚钱了吗？ (前提是完全掌握这种工具），没错，涡轮和牛熊证就是这么神奇的品种，它可以让你无视市场的涨跌，反正涨跌都赚钱就对了。
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炒牛熊: 牛市，熊市，還有猴市？教你用英文表示股票漲跌
流通量提供者经纪编号：按照港交所规定，每个牛熊证都必须有做市商提供报价，也就是流b、通量提供者，做市商既可以是发行商自己，也可以由发行商委托给其他机构提供报价，这个经纪编号就是做市商的经纪编号。 以腾讯法兴一二牛B.C为例，9703代表做市商就是法兴银行。 某只牛熊证是否是R类，可以在个股公告里找到其上市文件确认。 炒牛熊2023 比如上面说的60939就是R类，目前大多数的牛熊证都是R类。 继续以腾讯为例，在股价在大幅上涨后近两个交易日都出现回调，股价跌回至485港币，于是可以看到2020年的6月26号许多收回价低于490的牛证都被收回，终止交易。
兩者同是期權，都會受引伸波幅變化的影響，需要考慮的風險因素在產品性質上其實沒有太大分別，所以要考量的地方是交易時間、交易渠道、交易成本等因素。 W、溢价：牛熊证溢价是指投资者买入牛熊证后，如果持有至到期，相关牛熊证的资产价格需升/跌多少，才能使牛熊证投资者打和离场。 牛熊证的溢价也可被理解为发行人收取牛熊证财务费用的实际价值。 若相同收回价而不同到期日的牛熊证被强制收回，投资者持有较低溢价的牛熊证，在财务费用上的损失会较买入较高溢价的牛熊证少。 D、形式/类型：欧式现金结算R类，「欧式现金结算」就是说该牛熊证到期时若具备行权价值，发行商将按照价差给投资者结算现金差额，并不会给予投资者标的资产，欧式牛熊证只能在到期日才可行权，持有期间不能行权。
炒牛熊: 何謂「熊市」？
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假若行使價更貼近恒指值，例如14,000點的話，價值的變化就會進一步倍大。 在上述的牛證例子中，若恒指為15,000點，行使價為 14,000點，牛證的價值為0.11港元；若恒指上升至15,500點，牛證的價值則為0.16港元。 假設恒指下跌4,000點，大跌了27%，採用同一公式計算，你持有的牛證即由0.51港元下跌至0.10港元，跌幅達到80%。
